人民银行12月13日发布的数据显示，前11个月人民币贷款增加21.58万亿元，同比多增1.55万亿元；11月末社会融资规模存量为376.39万亿元，同比增长9.4%，11月份增量为2.45万亿元，比上年同期多4556亿元。

　　多位专家认为，前11个月贷款增量已超过去年全年，M2、社融等数据也显示出金融对实体经济的支持有力。

　　信贷力度保持稳固

　　数据显示，前11个月人民币贷款增加21.58万亿元，同比多增1.55万亿元。11月份人民币贷款增加1.09万亿元，同比少增1368亿元。

　　“客观全面分析信贷支持经济的力度，需要综合累计增量、余额增速等指标科学研判。”专家认为，前11个月贷款增量已超过去年全年，信贷支持实体经济的力度保持稳固；11月末贷款余额增速为10.8%，仍明显高于名义经济增速。

　　值得一提的是，考虑到11月是传统的信贷小月，且在上年同期基数较高的情况下，11月新增贷款已经不低。

　　日前发布的《2023年第三季度中国货币政策执行报告》提出，盘活存量资金、提高使用效率要求信贷结构有增有减。从“增”的一面看，要持续加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务，优化资金供给结构；从“减”的一面看，在经济结构转型升级过程中，不同成分之间自然会有所更替，相关信贷需求也随之改变和调整。

　　业内人士分析，11月贷款单月增量看似比去年同期略有少增，却是在房地产市场重大转型、地方政府融资平台债务风险化解、中小银行改革化险等重点领域防风险进程深入推进的背景下取得的。在阶段性“减”的压力比较大的情况下，信贷保持平稳增长实属不易。

　　重点领域贷款增量占比上升

　　在贷款保持较快增长势头的同时，金融服务实体经济的质量和效能明显改善。近年来，科技创新、制造业、绿色发展、普惠小微等重点领域贷款增量和占比都在明显上升。

　　数据显示，10月末，“专精特新”、科技中小企业、高新技术企业贷款分别同比增长17.7%、22.1%、15.7%，均明显高于同期各项贷款增速（10.9%）；上述3类企业10月末中长期贷款增速分别达到41.1%、92.2%、46.8%，保持高速增长。

　　日前召开的中央经济工作会议提出，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，盘活存量、提升效能，引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，结构性货币政策工具将进一步得到运用，引导更多金融资源流向科技创新、先进制造、绿色发展、小微企业及房地产行业等重大战略、重点领域和薄弱环节。

　　此外，在利率方面，贷款利率在历史低位水平上延续下行态势，切实增强实体经济恢复发展的动力。据了解，1至11月企业贷款利率为3.89%，同比下降0.3个百分点，继续保持在有统计以来的历史低位。

　　社会融资规模存量增长9.4%

　　数据显示，11月末，社会融资规模存量为376.39万亿元，同比增长9.4%，增速比上月高0.1个百分点；11月份增量为2.45万亿元，比上年同期多4556亿元。前11个月社会融资规模增量累计为33.65万亿元，比上年同期多2.79万亿元。

　　在贷款保持较快增长势头的同时，政府债发行节奏较快。11月政府债券净融资1.15万亿元，同比多4992亿元。中金公司宏观首席分析师张文朗表示，11月政府债发行持续保持较快节奏，带动社会融资规模存量同比增速继续上升。

　　数据显示，11月末，广义货币（M2）余额291.2万亿元，同比增长10%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个、2.4个百分点；狭义货币（M1）余额67.59万亿元，同比增长1.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个、3.3个百分点。

　　专家认为，M2、社融增速处在与名义经济增速基本匹配并高一些的水平，金融对实体经济的支持较为有力。

　　值得关注的是，M1增速较低是经济结构转型和金融市场发展的反映，并非简单资金空转。业内人士分析，M1的构成85%都是单位活期存款，过去M1增长较快，主要是居民购买新房形成的预售资金、地方融资平台的资金沉淀等。随着房地产发生重大转型、地方化债推进较快，会导致相关主体的活期存款减少。同时，随着金融市场的发展、企业流动性管理能力的增强，企业对活期存款的需求也逐步下降，M1反映企业短期支付能力的指标作用已经大大弱化。